作者：于(yú)博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件(jiàn)描述(shù)

　　2023年5月11日(rì)，国(guó)家统计局公布了4月(yuè)份的(de)通胀(zhàng)数据：4月份居民消费价(jià)格同(tóng)比(bǐ)上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格同比下降(jiàng)3.6％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离(lí)转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们(men)认为“通缩论”言过其实(shí)：一方面(miàn)，今年初以(yǐ)来(lái)核心CPI有所反(fǎn)弹，意(yì)味着(zhe)通缩压力正(zhèng)逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升，也(yě)指向当前经济仍在温(wēn)和修复(fù)。下半年随(suí)着生猪(zhū)价格(gé)筑底回升、消费需求逐步(bù)回(huí)暖，物价(jià)水平(píng)有(yǒu)望回归正常水平，通缩和通胀(zhàng)均不构成(chéng)当前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀(zhàng)，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩(suō)言过(guò)其实，关注核心通胀

　　以下是(shì)正文

　　食品拉低(dī)通(tōng)胀，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个(gè)pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个百(bǎi)分(fēn)点。从结构上(shàng)看，食(shí)品项谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗仍是(shì)主要拖累，4月食品价(jià)格环比下(xià)降1％、非食品价格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环(huán)比回升0.1个百(bǎi)分(fēn)点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗肉价格续(xù)降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续降，仍是主要拖累(lèi)。受(shòu)受生猪产能充足(zú)以及消费淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)大量上市(shì)，带(dài)动(dòng)价格分(fēn)别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上月(yuè)收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长假(jiǎ)出行(xíng)需(xū)求带动旅游价格环比上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受车企降(jiàng)价(jià)促销以及国内油价下降影响，交通工具(jù)及交(jiāo)通(tōng)工具用燃(rán)料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外(wài)市场需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)及国(guó)际大宗商品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时受上年同(tóng)期高基(jī)数的影响，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分(fēn)别(bié)影(yǐng)响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国内生产资(zī)料、生活资料价(jià)格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱

　　分(fēn)行业看(kàn)，国(guó)际原油(yóu)价(jià)格波动(dòng)带动国内油煤(méi)加工、化学(xué)原料(liào)及制品相关行业价格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现不及预期影响(xiǎng)，黑(hēi)金采选(xuǎn)及(jí)冶(yě)炼、有色(sè)采选相关行业(yè)价格结束自去年底(dǐ)以来(lái)的强(qiáng)势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在(zài)产能继持(chí)续释放、供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足(zú)的影响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低水平，离转负仅一步之遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我们(men)认为，应当(dāng)理性看待物价数(shù)据，“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，去年(nián)下半年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历史低位，但(dàn)今(jīn)年初以来有(yǒu)所反弹(dàn)，意味着通缩压力正(zhèng)在逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核(hé)心(xīn)CPI环比回升(shēng)，环比走势均处(chù)于正常波(bō)动区间(jiān)，也指向当(dāng)前经济仍在温和修(xiū)复。往前看(kàn)，去年二、三季(jì)度(dù)受疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造(zào)成扰动。我们(men)认为，应更(gèng)多关(guān)注环(huán)比变动情况以及(jí)核心CPI的(de)走势。而随着下半(bàn)年生猪需求的回升，以及中央(yāng)猪肉收储工作(zuò)的开展(zhǎn)，生猪价(jià)格有望筑底回升，食品(pǐn)项对(duì)CPI的拖累(lèi)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，下半年物价水平(píng)有望逐步回归至(zhì)正常水平(píng)、整体将(jiāng)保持温和(hé)上涨态势(shì)，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不构成当(dāng)前(qián)经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗