财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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