中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(j事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句iā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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