编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的(de)年初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的(de)高端制造(zào)产2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历业(yè)链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科(kē)技创新和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的(de)万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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