北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指贵州海拔高度是多少标，且出(chū)于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季贵州海拔高度是多少度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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