今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zh15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续(xù)进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸rong>1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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