中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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