北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利蒙古女人为什么不能碰润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中蒙古女人为什么不能碰，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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