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马云移民到哪国籍国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货(huò)价(jià)格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去(qù)年10月低(dī)点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等(děng)人在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及(jí)加盟商补货需(xū)求(qiú)有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤(yóu)其值得(dé)期(qī)待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的可(kě)持续(xù)性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析(xī)，从国际金价来(lái)看(kàn)，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确(què)定性等因素均(jūn)有(yǒu)望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四季(jì)度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释放(fàng)消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策(cè)略下(xià)，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前(qián)黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块估值基本处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出，预期国(guó)内金(jīn)银(yín)珠宝市场规(guī)模未来(lái)将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模增长速度更(gèng)快(kuài)，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来(lái)5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供(gōng)应，中游的制造设计(jì)及下游(yóu)的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附(fù)加(jiā)值(zhí)较(jiào)高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售(shòu)环(huán)节同样(yàng)拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零售毛利率1马云移民到哪国籍0％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高(gāo)毛利率水平(píng)，产业链附加(jiā)值(zhí)高，相关企业通过(guò)强势的(de)渠道建设以提(tí)高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登(dēng)集团外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。