钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又(yòu)令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的(de)套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过(guò)10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地(dì)产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差(chà)地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子(zi)电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发(fā)进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司(sī)定增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司(sī)经营(yíng)规模(mó)不断扩大(dà)，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根据(jù)最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度(dù)向特(tè)定对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(z卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速电动(dòng)车领域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁(suì)末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了(le)销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部(bù)分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池(chí)的一(yī)个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而由于(yú)锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经(jīng)优于(yú)钠(nà)电池。今年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有(yǒu)明(míng)显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极(jí)材(cái)料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的(de)降本空间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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