财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现货价格本(běn)周四一度(dù)冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自(zì)去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的(de)持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期(qī)需求，存(cún)货(huò)增值提振毛利(lì)率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需(xū)求及加盟商(shāng)补货需求有望释(shì)放(fàng)；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其(qí)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排值得(dé)期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情(qíng)的可(kě)持续(xù)性，德(dé)邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报中分(fēn)析，从国际金(jīn)价来(lái)看，全球地(dì)缘政治(zhì)的不(bù)确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释(shì)放消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位(wèi)，创(chuàng)新性的产品设(shè)计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提升市(shì)场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元，年复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄(huáng)金市(shì)场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业的产业(yè)链来看，主要包括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游的(de)制造设(shè)计及下游(yóu)的终端零售(shòu)环(huán)节，其中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的(de)毛利率(lǜ)水平(píng)，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利率水平，产业链(liàn)附(fù)加值高，相关企业通(tōng)过强势(shì)的渠道(dào)建设以提(tí)高市(shì)场(chǎng)份额(é)，可以获得更加(jiā)优化的(de)盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角度(dù)来看，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业(yè)市占率前十(shí)的集(jí)团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业头部公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率分别达(dá)到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年(nián)超(chāo)过了(le)30％。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全统计(jì)，相关上市公司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏(hóng)基(jī)、老凤祥(xiáng)和周大(dà)生等，具体情况(kuàng)如(rú)下(xià)：

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