近(jìn)日，国内上市交易的4只公募商品期货(huò)基金陆续公布(bù)了(le)一季(jì)报。在一季(jì)度商品市场整体(tǐ)下(xià)跌(diē)的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货基金也(yě)表现不佳，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润(rùn)为(wèi)正。值得注意的是(shì)，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份(fèn)额(é)在报告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，已电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的实现收益(yì)和利(lì)润(rùn)方(fāng)面，一季度，建信(xìn)能(néng)源(yuán)化工期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞银(yín)白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金属期货(huò)ETF已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益(yì)-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何(hé)区别？4只公募商(shāng)品期(qī)货基(jī)金在(zài)一季(jì)报中均提及，本期已实现收益指基金本(běn)期利息收入、投资收益、其他收(shōu)入（不(bù)含公允价值(zhí)变动收益）扣除相(xiāng)关费用(yòng)和信(xìn)用(yòng)减值损(sǔn)失后的余额，本期(qī)利润为本(běn)期(qī)已实现收益加上本(běn)期(qī)公允价值变(biàn)动收益(yì)。

　　期末(mò)基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值方面，截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产(chǎn)净值分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元(yuán)居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方面，报(bào)告期内，仅(jǐn)建信能源化工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减(jiǎn)变化，可以反映出投资(zī)者的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净赎(shú)回(huí)外，其他3只商品(pǐn)期货基金(jīn)均受到(dào)净申购。截至3月底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF份(fèn)额较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额较期初(chū)增加700万份至1.95亿份(fèn)，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF份额(é)较(jiào)期(qī)初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体(tǐ)走出下(xià)跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银(yín)行倒闭(bì)消息在资本市场持续发(fā)酵(jiào)，导致(zhì)了(le)原油以及美豆等大宗(zōng)商品(pǐn)价格下跌(diē)，引领(lǐng)国(guó)内豆粕价格下(xià)挫(cuò)；其次，国内现货(huò)供应(yīng)相对充裕(yù)，由于加工(gōng)利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近几个月国内大豆到(dào)港量趋于增加(jiā)，同时由于(yú)下游提(tí)货消极，油厂(chǎng)豆粕不(bù)断累库，部分油厂甚(shèn)至出现(xiàn)胀库现(xiàn)象(xiàng)，导致豆粕现货跌(diē)幅(fú)过大；最后，需求(qiú)端(duān)低迷不振，由于春(chūn)节前(qián)养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后(hòu)一(yī)段(duàn)时间一般是(shì)豆粕需(xū)求淡季，而(ér)今年由于生猪价格持续(xù)下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水(shuǐ)平。

　电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的　关于报告期内(nèi)基(jī)金(jīn)投资(zī)策略和运作分析(xī)，国(guó)投(tóu)瑞银(yín)基(jī)金表示，一(yī)季度(dù)白银在初期两个月处于振荡调整，在三月(yuè)份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄金(jīn)较(jiào)白银(yín)表现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比价有所抬升。前(qián)期走势主要受(shòu)制于白银工(gōng)业属性及美联储加息预期升温(wēn)影响(xiǎng)，白银表(biǎo)现出更(gèng)高的波动(dòng)性。后期则主(zhǔ)要是欧美银行业(yè)出现流动性(xìng)危机，导致避(bì)险情绪(xù)高涨，也(yě)大幅降低(dī)了(le)市场对于美联储的加息预期。

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　　国投(tóu)瑞银基金(jīn)认为(wèi)，美(měi)联储货币政策(cè)调整(zhěng)节奏与经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧继续主导(dǎo)贵金属(shǔ)行情，同时(shí)也需关注突发地缘政治(zhì)、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的影响。今(jīn)年(nián)以来，美联(lián)储已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息步(bù)伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美联储今年或(huò)还有一次加(jiā)息。随着(zhe)美国加息(xī)渐(jiàn)入(rù)尾声，而通(tōng)胀仍处于(yú)高位，宏(hóng)观环境(jìng)对贵金属相(xiāng)对有利(lì)，贵金属配置价值(zhí)进一步提(tí)升。考(kǎo)虑到(dào)白银的高弹性及金银比价的相对高位，建议择机积极配(pèi)置。

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