金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭通过(guò)中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需要(yào)申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交(jiā热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭o)易(yì)充当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外(wài)参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外(wài)清算行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关(guān)监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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