个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试(shì)点(diǎn)城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国(guó)基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养老金业务正在获(huò)得(dé)更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个(gè)人养老金业务试点的铺(pù)开和(hé)推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募(mù)基(jī)金。据人(rén)社(shè)部个人养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格(gé)受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多(duō)数(shù)试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服(fú)务办理的角度看，大部(bù)分客(kè)户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金业务。因此在(zài)服务(wù)体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务(wù)办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分(fēn)客户对于金融产品的特(tè)征和(hé)策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实(shí)可行(xíng)的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个(gè)人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员(yuán)，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择(zé)已令投资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近(jìn)万名(míng)高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适(shì)合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和(hé)资产配置，做到客户(hù)的(de)‘好(hǎo)医(yī)生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍(shào)，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价(jià)，优选值(zhí)得信(xìn)赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)清(qīng)单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。

　　渠(qú)道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业(yè)银(yín)行个人(rén)养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获(huò)准(zhǔn)开(kāi)办个人养老(lǎo)金琪琪格蒙语什么意思业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设(shè)了(le)资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对(duì)有限，仍(réng)处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务(wù)作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客(kè)户提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案(àn)“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”，为客(kè)户提(tí)供含(hán)账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资(zī)者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群(qún)的(de)深入研究，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老金活(huó)动，为企业单位员工(gōng)提(tí)供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去(qù)客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构(gòu)正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度(dù)实施(shī)已有半(bàn)年(nián)，相关产(chǎn)品的(de)收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系(xì)，满足客(kè)户多(duō)层次(cì)金融(róng)需求，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大(dà)中型城(chéng)市具有一定经营规模(mó)的企业(yè)员(yuán)工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与(yǔ)养老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金体量制(zhì)定(dìng)个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合(hé)监(jiān)管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务(wù)，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过(guò)教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的(de)方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客户对个(gè)人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容(róng)丰富(fù)的一站(zhàn)式个人养老琪琪格蒙语什么意思金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老(lǎo)工(gōng)具(jù)（如(rú)节税计算器），加强与客户(hù)的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合(hé)，并(bìng)提供(gōng)实时投资(zī)组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户(hù)更好地(dì)实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人则表(biǎo)示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客户(hù)提供专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负(fù)。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的(de)核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客(kè)群情(qíng)况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能(néng)满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产(chǎn)品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同策(cè)略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产品波(bō)动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的(de)养老金(jīn)替(tì)代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)的(de)养老需(xū)求。站在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推(tuī)动(dòng)个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提(tí)供(gōng)的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提供基(jī)于客(kè)户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客(kè)户如(rú)果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个(gè)人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个(gè)税端进(jìn)行一系(xì)列前(qián)序(xù)操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进一步为投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激(jī)了不少本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意(yì)入(rù)金的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了(le)不(bù)少吸引客户(hù)开(kāi)户的优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他(tā)商业(yè)产(chǎn)品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数(shù)比例(lì)低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局(jú)已向业内就关(guān)于促(cù)进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老保险是(shì)对接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)供给的(de)同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供(gōng)稳(wěn)定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计成(chéng)果，应该更多(duō)的让(ràng)利(lì)于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利(lì)用资(zī)本(běn)市场具有良好增值(zhí)能(néng)力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在(zài)养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参(cān)与(yǔ)到具体的(de)产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分(fēn)发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可(kě)选标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在(zài)开户的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在(zài)开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工(gōng)具来解决客(kè)户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人(rén)或家庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面需求，多家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的流动性(xìng)、安(ān)全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会(huì)责(zé)任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资(zī)产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年(nián)金业(yè)务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自研的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数(shù)据，展示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年(nián)金组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券基金研(yán)究(jiū)中心(xīn)已为部分(fēn)省市提供(gōng)职(zhí)业(yè)年(nián)金的(de)组合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计(jì)划结合机(jī)构(gòu)条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的(de)新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视(shì)三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初步(bù)建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年(nián)，民众接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过(guò)程中(zhōng)又(yòu)遇到了(le)哪些(xiē)困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会(huì)怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业部(bù琪琪格蒙语什么意思)，了(le)解个人养老金制度近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗位的(de)黄宁(níng)（化(huà)名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营(yíng)业部(bù)咨询的(de)，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业务的热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学(xué)校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人(rén)养老金账户是在(zài)基本养老保险之(zhī)外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多(duō)万(wàn)人(rén)开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个(gè)人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从业(yè)人(rén)员的角度谈(tán)到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要的。

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