在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价(jià)风险大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁f0000; line-height: 24px;'>大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场(c大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁hǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提振股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金(jīn)最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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