踩上AI风(fēng)口的三(sān)六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市(shì)场(chǎng)质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零(líng)同时发布了2023年一(yī)季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的(de)一季(jì)度股东户(hù)数(shù)增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续(xù)亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三(sān)个(gè)出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互(hù)联网广(guǎng)告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私(sī)有化退(tuì)市回(huí)A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的(de)表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入(rù)下降及对(duì)联营(yíng)企(qǐ)业投资损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎(yī)也(yě)在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优势(shì)，公(gōng)司(sī)在AI方面曝光度(dù)甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度保持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季(jì)度末(mò)股(gǔ)东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权(quán)投资(zī)机构为代表的(de)十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北(běi)京中发助力(lì)壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)实(shí)现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子(zi)公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟将其(qí)持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上述增(zēng)资(zī)权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六(liù)零又发布对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股(gǔ)东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三(sān)六零(líng)的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多一自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零(líng)持有股权的账面值出现较大(dà)投(tóu)资损失(shī)。2022年公司的(de)投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒(zhā)汽(qì)车带(dài)来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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