自4月下旬(xún)高点回(huí值此之际是什么意思春节，值此 之际)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科(kē)创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及(jí值此之际是什么意思春节，值此 之际)其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创板的核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今(值此之际是什么意思春节，值此 之际jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速的预期(qī)，半导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和(hé)消费电(diàn)子大概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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