衰退(tuì)近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库(kù)存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不(bù)会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员(yu碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量án)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务(wù碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量)压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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