近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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