今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思>佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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