近(jìn)日，国内上市交易的4只公募商(shāng)品(pǐn)期货(huò)基金陆续公布了一季报。在(zài)一季度(dù)商品市场整体下跌的背(bèi)景下，4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金也表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，仅建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额在(zài)报(bào)告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三(sān)成(chéng)，备受投(tóu)资者(zhě)青睐。

　　具体来(lái)看，已实(shí)现(xiàn)收益和利润方面，一(yī)季度，建(jiàn)信能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色(sè)金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期(qī)货基金(jīn)在一季报(bào)中均提(tí)及，本期(qī)已(yǐ)实现(xiàn)收益指基金(jīn)本(běn)期利(lì)息(xī)收入、投资收益(yì)、其他收入（不含公允价(jià)值(zhí)变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本(běn)期利(lì)润为(wèi)本期已(yǐ)实现收(shōu)益加(jiā)上(shàng)本期(qī)公(gōng)允(yǔn)价(jià)值变动收益(yì)。

　　期末基(jī)金(jīn)资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产(chǎn)净值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末(mò)基(jī)金份(fèn)额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值增长率方(fāng)面，报告期内，仅建(jiàn)信能源化工(gōng)期(qī)货ETF实现正(zhèng)增长，净值(zhí)增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF净值(zhí)增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额(é)的增减变化，可以反映(yìng)出投(tóu)资者的偏好(hǎo)。从(cóng)份额变动来(lái)看(kàn)，除(chú)华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其(qí)他(tā)3只商品期货基(jī)金(jīn)均(jūn)受到(dào)净(jìng)申购。截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份(fèn)至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份额(é)较期(qī)初(chū)增(zēng)加(jiā)700万份至(zhì)1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF份初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因(yīn)有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先，美(měi)国硅谷银行倒闭消息在资本市场持(chí)续发(fā)酵，导致了原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，引领国内(nèi)豆(dòu)粕价格下挫；其次，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近(jìn)几个月(yuè)国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于下游提货消极，油(yóu)厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振(zhèn)，由(yóu)于春节前(qián)养(yǎng)殖产品集中出栏，春节后一段时(shí)间一般是豆粕需求淡季，而今年由于(yú)生(shēng)猪价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆(dòu)粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量(liàng)处于偏低初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(dī)水平。

　　关于报告期内基(jī)金投(tóu)资策略和运作(zuò)分析，国投瑞银基金表示，一季度白(bái)银在(zài)初期(qī)两(liǎng)个月处(chù)于振荡调整，在(zài)三(sān)月份又很快反弹(dàn)至(zhì)年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走势主要(yào)受制于白银工业属性及美联(lián)储加息预期(qī)升温影(yǐng)响，白(bái)银表(biǎo)现出更高的波动(dòng)性。后期(qī)则主要是欧美银行业出现流动性危机(jī)，导致避险情绪(xù)高涨，也(yě)大幅(fú)降低了市场对于美联储的加息(xī)预期。

　　国(guó)投瑞银(yín)基金(jīn)认为，美联储货(huò)币政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)节奏与经济衰(shuāi)退担忧(yōu)继续主导贵(guì)金属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政治(zhì)、金融体系的流动性风险、新兴经(jīng)济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的影响。今年以来(lái)，美联储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图(tú)显(xiǎn)示(shì)美联(lián)储今年(nián)或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍(réng)处于高(gāo)位，宏(hóng)观环境对贵(guì)金(jīn)属相(xiāng)对有利，贵金(jīn)属配置价值(zhí)进(jìn)一步(bù)提升。考虑(lǜ)到白银的(de)高弹(dàn)性及金银比(bǐ)价(jià)的相对(duì)高位，建议(yì)择机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间