一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)高市(shì)场交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较(jiào)高的行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在(zài)下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了(le)A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟(gēn)上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运作透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也(yě)更(gèng)小，因(yīn)此(cǐ)个人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长远来(lái)看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称。

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