编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了(le)金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一(yī)季(jì)报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市(shì)场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制p>

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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