5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的(de)ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越跌(diē)越买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新份(fèn)额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流动性相关(guān)度(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而(ér)易方达(dá)、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继(jì)续(xù)蝉联(lián)市场(chǎng)规(guī)模最大的(de)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收(shōu)益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析(xī)系(xì)受(shòu)多个(gè)因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地(dì)互联(lián)网(wǎng)以及(jí)新(xīn)经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大(dà)主要(yào)有基本(běn)面以及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确(què)实看到(dào)由于线下场景的修复(fù)，消费需求出(chū)现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一(yī)季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。

　　中爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之(zhī)后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济(jì)进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但大(dà)概率还是会(huì)发生的，在(zài)这个过程中(zhōng)的波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续下跌，但多位业内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(lián)网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内(nèi)外流(liú)动性压力持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或(huò)有机(jī)会(huì)得到(dào)改善，结合当(dāng)前(qián)的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较(jiào)多(duō)的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘(liú)爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投资者(zhě)通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好平(píng)衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能(néng)有望成为全(quán)球投资的(de)主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是(shì)国内医(yī)药领(lǐng)域长期具备相对优势(shì)的(de)细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占比医药(yào)市场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更(gèng)先(xiān)进(jìn)的疗(liáo)法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内经济长远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因此海外经济数据(jù)对港股(gǔ)资金面会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续承压(yā)和较弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复(fù)比预期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时(shí)发生时，我们(men)可能就会看到(dào)人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以先重点(diǎn)关注(zhù)运(yùn)营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们(men)认为国(guó)内经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观(guān)的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流(liú)动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力(lì)也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联(lián)网、医(yī)药等板(bǎn)块仍(réng)然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占比较高(gāo)，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因素(sù)影(yǐng)响，市(shì)场(chǎng)整体波动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投(tóu)的方式(shì)投资于港股市场。

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