北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(z50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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