5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈(chén)钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公(gōng)司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对(duì)公客户留存的(de)活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综合融资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关系发生(shēng)了(le)变(biàn)化(huà)，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉(lā)开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上限大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的(de)定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来(lái)存款利(lì)率(lǜ)是否还有进(jìn)一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下(xià)行(xíng)。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思(jiàng)意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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