今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等(děng)。

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