5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括田井读什么字，畊和耕的区别(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú田井读什么字，畊和耕的区别)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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