4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差(chà)不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低(dī)位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了不(bù)利(lì)影响，进一(yī)步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思新疆气(qì)温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积(jī)普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内(nèi)棉价(jià)形成(chéng)一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅(fú)调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实(shí)质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计(jì)宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级(jí)改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉(miá蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思n)价重心有望继(jì)续抬升。

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