“一带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng已婚女性英文称呼，女性英文称呼)口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过(guò)整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

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　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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