踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离(lí)婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价和(hé)市(shì)值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后最差年(nián)报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零(líng)发(fā)布2022年(nián)财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报(bào)首次亏(kuī)损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年(nián)一季(jì)报，实现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心(xīn)公(gōng)司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三(sān)六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的(de)一季(jì)度股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报(bào)同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利(lì)润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业(yè)务板块有三个(gè)出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半(bàn)壁江(jiāng)山的(de)互(hù)联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私(sī)有(yǒu)化退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收入下降及对(duì)联(lián)营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不(bù)同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠(qú)道(dào)表达对(duì)大模型的看好，传递公(gōng)司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍。如果从年初(chū加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水)算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增(zēng)加(jiā)。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不变，但到(dào)了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅(fú)减持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均(jūn)价计套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次(cì)把其投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年(nián)财务数据曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏(kuī)损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三(sān)六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水车的增资权(quán)。具体(tǐ)来看，三六零(líng)全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估(gū)算(suàn)，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零(líng)又发(fā)布对(duì)外投(tóu)资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估(gū)值(zhí)已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步(bù)下调(diào)不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三(sān)六零持(chí)有股权(quán)的账面值出现较(jiào)大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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