本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一(yī)道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供完(wán)整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发(fā)投入初(chū)期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬(áo)出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端(d骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差uān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工程技术服(fú)务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地(dì骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差)理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力(lì)和集成化(huà)模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团(tuán)。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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