4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开(kāi)工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的(de)关(guān)注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播(bō)开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是(shì)行业人士(shì)对新年度供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端(duān)带来(lái)的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花(h海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少uā)消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少加(jiā)工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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