5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思ong>大谈公募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......