“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)数据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，几乎(hū)是(shì)估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债(zhài)收(shōu)益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月(yuè)加息(xī)几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连(lián)续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场存(cún)在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译xián)与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的(de)状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出(chū)就业市场边(biān)际降温的(de)更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业(yè)率回(huí)升(shēng)至(zhì)4％之前，预(yù)计(jì)还不(bù)会引发(fā)市场和官(guān)方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进(jìn)一步(bù)加息的(de)必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的就业(yè)市场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入(rù)振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议(yì)上决定进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着(zhe)更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反(fǎn)调，这(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价可(kě)能(néng)会(huì)在年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡(héng)。他似(shì)乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可(kě)能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目(mù)前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约(yuē)成员国之前需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的(de)话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路(lù)线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期(qī)加(jiā)入北约一事(shì)，法国、德国等北(běi)约国(guó)家持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当(dāng)地时(shí)间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不(bù)认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其(qí)他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来(lái)首次违(wéi)约，使(shǐ)得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中(zhōng)国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱(hàn)灾消息(xī)发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师童长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本(běn)身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然(rán)橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的(de)对象是交割品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立(lì)，根据(jù)交割(gē)品(pǐn)的供求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的(de)增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前(qián)天然橡胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地(dì)期(qī)货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前云(yún)南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发(fā)行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期(qī)库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来(lái)说此前(qián)市场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和(hé)出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实(shí)际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国内汽车(chē)市(shì)场相对(duì)疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前主要还(hái)是(shì)宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美(měi)联储加息进程，以及美国(guó)银行(xíng)危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联(lián蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确(què)方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价(jià)的因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低位(wèi)才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续关注(zhù)天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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