5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本(běn)轮调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款四大灵猴的兵器叫什么名字也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地(dì)区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一方面要合(hé)适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负(fù)债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格(gé)审慎评(píng)估(gū)的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行自身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整有望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得(dé)对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限四大灵猴的兵器叫什么名字制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一(yī)步(bù)调降的预(yù)期。一(yī)方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和(hé)存(cún)款市场份额(é)考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均(jūn)成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营性(xìng)质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全(quán)社会利(lì)率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例(lì)如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们(men)识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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