AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等(děng)领域。进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次(cì)重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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