今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物itle="image1">

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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