5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关(gu维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ān)注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期(qī)小批多次的维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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