本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决(j436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的(de)制造(zào)商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业的(de)整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需(xū)求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越(yuè)差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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