财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)及降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富(fù)人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往(wǎng)的(de)产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌dà)、对投资收益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属(shǔ)性(xìng)有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临(lín)利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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