AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　<锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻/p>

　　莫(mò)海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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