财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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