4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运(yùn)行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度(dù)并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推(tuī)动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担(dān)忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度3千克是多少斤 1千克是一斤吗(dù)供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)3千克是多少斤 1千克是一斤吗高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游(yóu)纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不3千克是多少斤 1千克是一斤吗明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格(gé)回归至外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉(mián)花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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