为了让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)网站披露了一(yī)则行政处罚决(jué)定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和(hé)其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证(zhèng)监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便(biàn)何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集(jí)中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一(yī)致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，及他(tā)们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作(zuò)为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与了(le)本(běn)案行(xíng)为(wèi)；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响股价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)二百零三(sān)条所述冀g是河北哪里的车牌的操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行(x冀g是河北哪里的车牌íng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持(chí)所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持(chí)所得(dé)系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为(wèi)上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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