AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会，特热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(tè)别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减持热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继(jì)续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布(bù)局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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