今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗续(xù)进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将安(ān)排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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