美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失(sh句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思ī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确(què)的(de)定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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