美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势(shì)。

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