衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之(zhī)前(qián)的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船(chuán)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈(tán)到(dào)敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延(yán)下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经(jīng)连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周(爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语zhōu)三公布的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语p>

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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